Colombia enfrenta un escenario de estanflación desde el segundo semestre de 2026 y se extenderá durante buena parte de 2027. El nombre resulta desconocido para quienes no estudian economía, pero, en palabras sencillas, significa que los precios en el país crecerían más, mientras se experimenta un menor crecimiento económico. Un grave síntoma para cualquier economía en el mundo.
El fenómeno fue pronosticado por el Banco de la República, citado en un informe de Investigaciones Económicas delBanco de Bogotá.
Como ya se dijo, el panorama refleja un deterioro simultáneo de dos indicadores: la inflación subiría más de lo previsto, lo que jalonaría lo precios en bienes y servicios. Y por otro lado, el Producto Interno Bruto (PIB) crecería menos. El Banco de la República ahora espera que el costo de vida cierre 2026 en 7,1% y que el PIB llegue apenas a 2%.
El equipo técnico del Banco de la República elevó sus proyecciones de inflación para los próximos dos años. Para el cierre de 2026 pasó de estimar un aumento de precios de 6,9% a 7,1%, mientras que para 2027 modificó su pronóstico de 4,3% a 4,8%.
Según los analistas del Banco de Bogotá, detrás de este ajuste están los efectos más fuertes de lo esperado del fenómeno de El Niño sobre los alimentos y algunos servicios regulados, especialmente el gas y la electricidad. También influyen el encarecimiento internacional del petróleo, los mayores costos de transporte y las tensiones geopolíticas.
https://x.com/IEBancodeBogota/status/2120965220810342692
El impacto no terminaría con el cierre de 2026. Una inflación más alta este año provocaría mayores ajustes de precios durante 2027, debido a la indexación, mecanismo mediante el cual algunos bienes y servicios aumentan de acuerdo con la inflación del periodo anterior: como pasa con losarriendos, el transporte urbano, la educación, los peajes y los parqueaderos.
Pese a estas presiones, el Emisor mantiene su expectativa de que la inflación regrese al rango meta, entre 2% y 4%, durante el primer trimestre de 2028. Para alcanzar ese objetivo, considera importante que el aumento del salario mínimo de 2027 se determine con criterios técnicos, teniendo en cuenta la inflación y la productividad.
Mientras las proyecciones de inflación aumentaron, las expectativas de crecimiento económico se redujeron. Los analistas del banco central bajaron el pronóstico para 2026 de 2,5% a 2% y para 2027 de 1,9% a 1,7%.
Entre los factores que explican esta revisión está elimpacto del terremoto del 10 de agosto. Los ejercicios del equipo técnico estiman que el sismo habría restado entre 0,3 y 0,8 puntos porcentuales al crecimiento anual del PIB durante el tercer trimestre.
https://x.com/HRLuisRamiro/status/2121026948272963835
A esto se suman las condiciones financieras restrictivas, la incertidumbre económica y el ajuste fiscal esperado. Estos elementos afectarían el consumo de los hogares y la inversión, que mostrarían una desaceleración más pronunciada de la prevista anteriormente.
El entorno internacional tampoco favorece la actividad económica colombiana. Los principales socios comerciales crecerían menos, las condiciones financieras serían más exigentes en las economías avanzadas y el comercio mundial perdería dinamismo.
Después de que la Junta Directiva del Banco de la República mantuviera la tasa de interés en 12,25% a finales de octubre, el análisis de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá considera que el ciclo de incrementos estaría cerca de su punto máximo.
La estimación de una tasa de 12,5% respondería a la necesidad de enfrentar las presiones inflacionarias de oferta en el corto plazo. Por su parte, otras variables relevantes para las decisiones monetarias, como la prima de riesgo país y la tasa de interés neutral, no registraron cambios importantes frente al informe anterior.
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Los expertos del Banco de Bogotá esperan que las tasas empezarían a bajar en abril de 2027. El bajón se relacionaría con la debilidad de la actividad económica y la reducción gradual de las presiones inflacionarias.
La proyección es que las tasas terminarían el 2027 en cerca de 10,25%, es decir, 2 puntos porcentuales por debajo del margen que tienen hoy.
Sin embargo, es importante comprender que ese comportamiento en las tasas depende de dos elementos. Primero, que el Congreso apruebe algún tipo deajuste fiscal en el marco de la Ley de Rescate Económico.
La segunda es que el incremento del salario mínimo para 2027 se defina mediante criterios técnicos. La incertidumbre alrededor de estas decisiones podría modificar el comportamiento de las principales variables económicas.
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